Macro economische terugblik juni 2026: tussen onrust en opluchting

Centrale banken zetten de toon: FED verrast, ECB bevestigt

Juni was een maand met vele gezichten. Op geopolitiek vlak werd uiteindelijk wat stoom afgeblazen in de 2^de helft van de maand, wat het risicosentiment ten goede kwam en ook de energieprijzen deed dalen. Voor het macro-plaatje was het voornamelijk uitkijken naar de kwartaal-updates van de centrale banken zoals de FED en ECB. 
De scenario-analyse van de ECB was niet echt verschillend t.o.v. die van maart. Enkel de inflatie zou pas iets later dan voorzien normaliseren. 

Voor de FED was er wel een behoorlijk verschil, met een forse opwaartse herziening dit jaar voor zowel het algemene inflatiepeil als de kerninflatie. En dat gaf wel even aanleiding tot ongerustheid: de markt verwacht nu eerder één en misschien zelfs twee – renteverhogingen, sneller dan oorspronkelijk gedacht. De FED hield voorlopig haar kruit droog in juni terwijl de ECB zoals verwacht een eerste renteverhoging doorvoerde. De rust keerde echter terug naar het einde van de maand, in Europa geholpen door een lager dan verwacht inflatiecijfer. Men kan nog een tweede renteverhoging van de ECB verwachten einde Q4, maar dan zou de klus geklaard moeten zijn.

Aandelen: technologie onder vuur, Europa houdt stand

Ook voor aandelenmarkten was het een rollercoaster. Voornamelijk technologie kende een moeilijk parcours na de mooie maanden april en mei. In de VS ging MAG7 in het rood, in bepaalde gevallen zelfs diep. Zo tekende Microsoft een verlies op van maar liefst 17% (slechtste maand sinds 2020) maar ook Amazon, Apple, Google en Nvidia tekenden aanzienlijke verliezen op. Het verlies op de brede beurs bleef echter beperkt in EUR, mede door de versterking van de USD, die er 2% op vooruitging. Europa was in EUR de beste leerling van de klas (+3%), gevolgd door Japan (+2%); de VS en opkomende landen boekten een lichte winst. 

Obligaties en grondstoffen: olie duikt, goud zakt verder weg 

Obligaties gingen aanvankelijk in het rood maar waren toch bij machte om de maand nog positief af te sluiten, in het geval van opkomende markten zelfs zeer positief. In de grondstoffenmarkt was de daling van de olieprijs opmerkelijk (WTI -20% op maandbasis en terug onder de 70$/vat grens). De goudprijs had het erg moeilijk, mede te wijten aan de rentevolatiliteit. Goud incasseerde in USD een verlies van 12% en staat nu 8% lager dan bij de aanvang van 2026. Het huidige psychologische niveau van 4000$/ons staat onder druk.

Deze publicatie is opgesteld met de nodige zorg, mede op basis van zorgvuldig uitgekozen bronnen, maar zonder garantie dat de opgenomen informatie in alle omstandigheden actueel, nauwkeurig, volledig, juist en geschikt is. De opgenomen informatie kan steeds wijzigen zonder mededeling hiervan. De inhoud van deze publicatie kan geenszins beschouwd worden als financieel of beleggingsadvies, noch als juridisch of fiscaal advies, noch als een aanbod van bank- en/of verzekeringsproducten en/of -diensten. De inhoud van deze publicatie is louter informatief en de afnemer van de informatie is zelf verantwoordelijk voor elk eventueel gebruik ervan. Bank Nagelmackers nv is niet verantwoordelijk voor eventuele fouten of vergissingen en ook niet aansprakelijk (direct of indirect) (1) voor het niet-verwezenlijken van verwachtingen of voor enige beslissing of handeling die de lezer al dan niet zou nemen of stellen op basis van deze publicatie, (2) noch voor enige rechtstreekse of onrechtstreekse schade (incl. winstderving of verlies van opportuniteit) als gevolg daarvan bij hem of derden. Niemand mag deze publicatie kopiëren of verspreiden voor eender welk doel, zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van Bank Nagelmackers nv.