April onder hoogspanning: geopolitiek, renteverwachtingen en verrassende marktwinnaars

Geopolitieke spanningen domineren opnieuw het economische toneel 

Net als maart was april een maand die helemaal in het teken stond van geopolitieke spanningen. Dat bleek ook uit de updates van internationale instellingen (OESO, IMF), en uit de rentebeslissingen en annex commentaren van de FED en de ECB eind april. De rode draad blijft nog steeds: Hoe lang houdt dit conflict nog aan en wat zijn de effecten op groei en inflatie in functie van die tijdsspanne ? De economische rapporten voor het 1^ste kwartaal in de VS en Europa zijn veelzeggend. In de VS is er sprake van toegenomen prijsdruk, terwijl de cijfers aantonen dat de consument daaronder lijdt. De kleinere investeringscomponent compenseert echter meer dan voldoende voor die appelflauwte, waardoor het momentum voor groei nog meevalt (2% op jaarbasis). En uiteraard zijn AI-gedreven investeringen hier niet vreemd aan. Wat Europa betreft is Q1 een indicator voor stagnatie, terwijl ook hier de inflatoire spanningen zichtbaar zijn in de cijfers.

Aandelenmarkten verrassen positief ondanks onzekerheid

Ondanks de geopolitieke onzekerheid van de afgelopen maand, was het glas meer dan halfvol wat risicoappetijt betreft. Aandelenmarkten vierden in april wereldwijd feest, waarbij de Amerikaanse markt zelfs het beste maandelijkse resultaat boekte sinds november 2020 (aankondiging COVID vaccin). Winnaars van de maand zijn echter opkomende markten met vooral Azië (Korea, Taiwan) als uitgesproken protagonisten. Aandelenmarkten boekten wereldwijd een winst in euro in de vork tussen 14% (opkomende markten) en 6% (Europa). 

Obligaties onder druk door inflatiezorgen, USD blijft stabiel

Bij de vastrentende waarden lag het verhaal anders. De toegenomen zenuwen voor inflatoire spanningen zetten de lange rentes onder druk, waardoor het voor risicoloze obligaties geen goede maand was. De meer risicovolle obligaties (hoogrentend, bedrijf investeringswaardig en opkomend) waren wel bij machte om nog een aanvaardbaar, zij het klein positief resultaat te realiseren in de slipstream van de euforie op de aandelenmarkt. De opwaartse rentedruk was voor goud (geen coupon) minder goed nieuws. Tenslotte blijft de USD in een nauwe band fluctueren rond het 1.17 niveau versus de EUR.

Deze publicatie is opgesteld met de nodige zorg, mede op basis van zorgvuldig uitgekozen bronnen, maar zonder garantie dat de opgenomen informatie in alle omstandigheden actueel, nauwkeurig, volledig, juist en geschikt is. De opgenomen informatie kan steeds wijzigen zonder mededeling hiervan. De inhoud van deze publicatie kan geenszins beschouwd worden als financieel of beleggingsadvies, noch als juridisch of fiscaal advies, noch als een aanbod van bank- en/of verzekeringsproducten en/of -diensten. De inhoud van deze publicatie is louter informatief en de afnemer van de informatie is zelf verantwoordelijk voor elk eventueel gebruik ervan. Bank Nagelmackers nv is niet verantwoordelijk voor eventuele fouten of vergissingen en ook niet aansprakelijk (direct of indirect) (1) voor het niet-verwezenlijken van verwachtingen of voor enige beslissing of handeling die de lezer al dan niet zou nemen of stellen op basis van deze publicatie, (2) noch voor enige rechtstreekse of onrechtstreekse schade (incl. winstderving of verlies van opportuniteit) als gevolg daarvan bij hem of derden. Niemand mag deze publicatie kopiëren of verspreiden voor eender welk doel, zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van Bank Nagelmackers nv.