Rétrospective macroéconomique de juin 2026 : entre inquiétudes et soulagement

Les banques centrales donnent le ton : la Fed surprend, la BCE confirme sa trajectoire

Juin a été marqué par des dynamiques contrastées. Sur le plan géopolitique, les tensions se sont finalement atténuées au cours de la seconde moitié du mois, ce qui a soutenu le sentiment de risque et contribué au recul des prix de l’énergie.

Sur le front macroéconomique, l’attention s’est principalement portée sur les mises à jour trimestrielles des grandes banques centrales, notamment la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque centrale européenne (BCE). 

L’analyse du scénario publiée par la BCE différait peu de celle de mars. Seule évolution notable : le retour de l’inflation vers son niveau cible devrait intervenir légèrement plus tard que prévu. 

Du côté de la Fed, les changements ont été plus marqués. La banque centrale américaine a sensiblement revu à la hausse ses prévisions d’inflation pour cette année, tant pour l’inflation globale que pour l’inflation sous-jacente. Cette révision a suscité des inquiétudes sur les marchés, qui anticipent désormais une, voire deux, hausses de taux supplémentaires, et ce plus tôt qu’escompté initialement. 

En juin, la Fed a toutefois choisi de maintenir ses taux inchangés, tandis que la BCE a procédé, comme attendu, à une première hausse de ses taux directeurs.

Le calme est progressivement revenu en fin de mois, notamment en Europe, où la publication d’un taux d’inflation inférieur aux attentes a rassuré les investisseurs. Une deuxième hausse des taux de la BCE d’ici la fin du quatrième trimestre demeure envisageable, mais elle pourrait alors marquer la fin du cycle actuel de resserrement monétaire.

Actions : la technologie sous pression, l’Europe résiste

Les marchés actions ont également connu un mois particulièrement volatil. Après les solides performances enregistrées en avril et en mai, les valeurs technologiques ont subi une correction marquée.

Aux Etats-Unis, les Magnificent Seven (MAG7) ont terminé le mois en territoire négatif, certains titres enregistrant même des reculs particulièrement prononcés. Microsoft a ainsi chute de 17%, signant sa plus mauvaise performance mensuelle depuis 2020. Amazon, Apple, Alphabet (Google) et Nvidia ont également essuyé des pertes significatives. 

Malgré cette faiblesse du secteur technologique, le repli du marché américain dans son ensemble est resté limité pour les investisseurs en euros, notamment grâce à l’appréciation du dollar américain, qui s’est renforcé de 2% au cours du mois. 

L’Europe s’est distinguée comme la région la plus performante, avec une progression de 3% en euros, confirmant sa bonne résilience dans un environnement de marché pourtant agité. Le Japon a suivi avec un gain de 2%, tandis que les Etats-Unis et les marchés émergents ont affiché des performances légèrement positives.

Obligations et matières premières : le pétrole plonge, l’or poursuit son recul

Les marchés obligataires ont connu un début de mois difficile, évoluant d’abord en territoire négatif. Ils sont néanmoins parvenus à inverser la tendance et à clôturer juin sur une note positive. Les obligations des marchés émergents se sont particulièrement distinguées, enregistrant des performances nettement supérieures à celles des autres segments obligataires.

Sur les marchés des matières premières, la forte baisse du prix du pétrole a retenu l’attention (WTI a chuté de 20% sur le mois et repasse sous le seuil des 70€/baril).

L’or, pour sa part, a traversé une période particulièrement difficile, pénalisé notamment par la volatilité des taux d’intérêt. Il a enregistré une baisse de 12% en dollars américains au cours du mois et affiche désormais un recul de 8% depuis le début de l’année 2026. Le seuil psychologique des 4 000 dollars l’once est désormais sous pression.

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