Economische groei in de VS waarschijnlijk maar de helft van wat gerapporteerd werd
Christofer Govaerts
Beurzen houden voorlopig stand, maar vooral in Europa blijft het beurssentiment minder gunstig. De ECB en de FED houden de rente onveranderd. Lees de analyse van onze macroeconoom.
Tijdens de maand juli werden zowel in de VS als in de eurozone groei updates voor het 2de kwartaal van dit jaar gepubliceerd. De cijfers voor de VS kwamen sterker uit dan verwacht maar werden wel verstoord door handelscijfers en voorraadvorming. Andere indicatoren lijken aan te tonen dat het jaarlijkse groeiritme eerder 1,5% bedraagt, ongeveer de helft van het officiële cijfer. In Europa is de groei in het 2de kwartaal tot stilstand gekomen met een krimp in Italië en Duitsland. Hier geeft Frankrijk nog een positief resultaat (0,3%), eveneens opgesmukt door voorraadvorming. Enkel het Iberisch schiereiland vertoont nog tekenen van leven met respectievelijk 0,7% en 0,6% kwartaalgroei voor Spanje en Portugal.
ECB en FED wellicht aan het einde van dalende rentecyclus
Zowel de ECB als de Federal Reserve hadden een rentebesluit op de agenda staan, waarbij beide centrale banken hun kruit droog hielden. Wat de ECB betreft is er dit jaar misschien nog een kans op een de 5de renteverlaging van 25 bp, maar dat zou dan naar alle waarschijnlijkheid het eindpunt zijn van de huidige dalende rentecyclus.
Jay Powell houdt een gematigd strenge houding aan en wil vooralsnog geen datum naar voor schuiven voor een eerste renteverlagingen dit kalenderjaar. Als redenen vermeldt Powell vooral de onzekerheid van de politieke beslissingen op toekomstige inflatie (eenmalig effect of meer fundamenteel) plus het feit dat de economie in de VS nog steeds naar behoren functioneert.
Beurzen houden stand, maar het sentiment blijft fragiel
De maand juli kende een onevenwichtig beursverloop. Het resultatenseizoen in de VS is tot op heden wel een opsteker, omdat de belangrijke index-zwaargewichten (technologie, MA7) de hoge verwachtingen blijven inlossen. Ook al werd er op de valreep een handelsakkoord gesloten met de VS, het beurssentiment in Europa was minder gunstig. Bijgevolg zijn de winnaars in EUR uitgedrukt de VS en opkomende markten (5%+), gevolgd door Japan (1,8%) en Europa (1%). Het renteverloop blijft wispelturig aan beide zijden van de oceaan; het verlies diepte initieel uit tot bijna -1%, maar de maand werd afgesloten met een minimaal verlies van gemiddeld 0,2%. Voor de eerste maal dit jaar kon de USD de maand positief afsluiten maar één zwaluw maakt de lente niet, als we de recente neerwaartse correctie in aanmerking nemen. Europese beleggers in goud zagen hun investering aandikken met 2,5% in EUR termen. De olieprijs tenslotte dikte aan met 10% in EUR uitgedrukt.
Deze publicatie is opgesteld met de nodige zorg, mede op basis van zorgvuldig uitgekozen bronnen, maar zonder garantie dat de opgenomen informatie in alle omstandigheden actueel, nauwkeurig, volledig, juist en geschikt is. De opgenomen informatie kan steeds wijzigen zonder mededeling hiervan. De inhoud van deze publicatie kan geenszins beschouwd worden als financieel of beleggingsadvies, noch als juridisch of fiscaal advies, noch als een aanbod van bank- en/of verzekeringsproducten en/of -diensten. De inhoud van deze publicatie is louter informatief en de afnemer van de informatie is zelf verantwoordelijk voor elk eventueel gebruik ervan. Bank Nagelmackers nv is niet verantwoordelijk voor eventuele fouten of vergissingen en ook niet aansprakelijk (direct of indirect) (1) voor het niet-verwezenlijken van verwachtingen of voor enige beslissing of handeling die de lezer al dan niet zou nemen of stellen op basis van deze publicatie, (2) noch voor enige rechtstreekse of onrechtstreekse schade (incl. winstderving of verlies van opportuniteit) als gevolg daarvan bij hem of derden. Niemand mag deze publicatie kopiëren of verspreiden voor eender welk doel, zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van Bank Nagelmackers nv.
