Geopolitieke Stress en Marktvolatiliteit: Macro‑update maart 2026
Christofer Govaerts
De maand maart stond helemaal in het teken van geopolitieke spanningen die mogelijk nog gevolgen kunnen hebben in de toekomst, afhankelijk van hoe en wanneer dit conflict wordt opgelost. Hier en daar wordt de huidige situatie vergeleken met 2022 (de energiecrisis als gevolg van het losbasten van het conflict in Oekraïne) en de mogelijke gevolgen hiervan op groei en inflatie.
Centrale banken tussen onzekerheid en inflatiedruk
In zekere zin was dit ook de rode draad tijdens de rentebeslissingen van de FED en ECB midden maart. Beide centrale banken hielden hun kruit droog en gaven een update naar groei- en inflatieverwachtingen. De FED gaf zowel de groei als de kerninflatie voor 2026 een opwaartse herziening. Jay Powell voegde hier nog aan toe dat zolang zijn opvolger nog niet is bevestigd in het Amerikaans congres, en de FED nog onder vuur ligt van het ministerie van justitie (aanklacht fraude en misbruik van belastinggeld), hij niet bereid is om op te stappen in mei.
De ECB werkt reeds aan drie verschillende draaiboeken, waarbij de groei systematisch afkalft en de inflatie hoger gaat naarmate de energiecrisis zich doorzet en doorsijpelt doorheen de hele economie. Inflatie kan daardoor bewegen in een vork van 2,6% tot 4,4%, terwijl de groei uitkomt in de vork 0,9%-0,4%. Dit houdt in dat het ergste scenario op stagflatie zou duiden. De markten hebben dit ter harte genomen, waardoor er geen sprake meer is van renteverlagingen in de VS voor dit jaar, terwijl de markt zich opmaakt voor eventueel twee renteverhogingen in de eurozone in de tweede jaarhelft.
Centrale banken tussen onzekerheid en inflatiedruk
In zekere zin was dit ook de rode draad tijdens de rentebeslissingen van de FED en ECB midden maart. Beide centrale banken hielden hun kruit droog en gaven een update naar groei- en inflatieverwachtingen. De FED gaf zowel de groei als de kerninflatie voor 2026 een opwaartse herziening. Jay Powell voegde hier nog aan toe dat zolang zijn opvolger nog niet is bevestigd in het Amerikaans congres, en de FED nog onder vuur ligt van het ministerie van justitie (aanklacht fraude en misbruik van belastinggeld), hij niet bereid is om op te stappen in mei.
De ECB werkt reeds aan drie verschillende draaiboeken, waarbij de groei systematisch afkalft en de inflatie hoger gaat naarmate de energiecrisis zich doorzet en doorsijpelt doorheen de hele economie. Inflatie kan daardoor bewegen in een vork van 2,6% tot 4,4%, terwijl de groei uitkomt in de vork 0,9%-0,4%. Dit houdt in dat het ergste scenario op stagflatie zou duiden. De markten hebben dit ter harte genomen, waardoor er geen sprake meer is van renteverlagingen in de VS voor dit jaar, terwijl de markt zich opmaakt voor eventueel twee renteverhogingen in de eurozone in de tweede jaarhelft.
Deze publicatie is opgesteld met de nodige zorg, mede op basis van zorgvuldig uitgekozen bronnen, maar zonder garantie dat de opgenomen informatie in alle omstandigheden actueel, nauwkeurig, volledig, juist en geschikt is. De opgenomen informatie kan steeds wijzigen zonder mededeling hiervan. De inhoud van deze publicatie kan geenszins beschouwd worden als financieel of beleggingsadvies, noch als juridisch of fiscaal advies, noch als een aanbod van bank- en/of verzekeringsproducten en/of -diensten. De inhoud van deze publicatie is louter informatief en de afnemer van de informatie is zelf verantwoordelijk voor elk eventueel gebruik ervan. Bank Nagelmackers nv is niet verantwoordelijk voor eventuele fouten of vergissingen en ook niet aansprakelijk (direct of indirect) (1) voor het niet-verwezenlijken van verwachtingen of voor enige beslissing of handeling die de lezer al dan niet zou nemen of stellen op basis van deze publicatie, (2) noch voor enige rechtstreekse of onrechtstreekse schade (incl. winstderving of verlies van opportuniteit) als gevolg daarvan bij hem of derden. Niemand mag deze publicatie kopiëren of verspreiden voor eender welk doel, zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van Bank Nagelmackers nv.
