Juillet 2026 en bref : croissance économique, perspectives de taux et évolution des marchés

La zone euro surprend positivement avec une croissance économique plus soutenue

En juillet, l'attention s'est principalement portée sur les premières estimations de croissance du deuxième trimestre. Aux Etats-Unis, celles-ci se sont révélées légèrement inférieures aux attentes (1,6 % en rythme annuel contre 2,1 % attendu). Les marchés attendaient cependant surtout les chiffres de la zone euro, après la contraction enregistrée au premier trimestre.

La surprise a été positive puisque toutes les grandes économies, à l'exception de la France, ont affiché de bons résultats. L'économie allemande, récemment soutenue par un ensemble de mesures favorables à l'offre mises en place par le gouvernement Merz, semble également retrouver davantage d'élan. La zone euro a enregistré une croissance trimestrielle de 0,4 %, portant la croissance annuelle à 1 %.

Les banques centrales préparent les marchés à de nouvelles hausses de taux

Sur le plan monétaire les actions n'ont pas retenu l'attention. En effet les principales banques centrales mondiales ont maintenu leurs taux inchangés. En revanche, les orientations futures de la BCE et de la FED se sont révélées plutôt restrictives. Les marchés anticipent désormais une hausse des taux aux Etats-Unis comme en Europe, très probablement annoncées lors des prochaines réunions prévues à la mi-septembre. Pour la FED, il s'agirait de la première hausse de taux de l'année. Pour la BCE, ce serait la deuxième, avec la possibilité d'une troisième intervention d'ici la fin de l'année. Cette évolution doit également être mise en relation avec les dernières données sur l'inflation, qui restent supérieures aux niveaux considérés comme acceptables.

Les tensions géopolitiques entraînent une hausse des prix du pétrole et des taux d'intérêt

Sur les marchés financiers, le mois écoulé a pris les allures d'une tempête presque parfaite, les valeurs refuges se faisant rares. La recrudescence du conflit au Moyen-Orient à la mi-juillet a poussé les prix du pétrole à la hausse, provoquant un net rebond des taux d'intérêt. Cette situation a entraîné des pertes importantes sur les obligations à long terme. Aux Etats-Unis, le rendement à 30 ans a atteint son niveau le plus élevé depuis 2007.

Le secteur technologique confronté à des prises de bénéfices

Les marchés actions ont eux aussi rencontré des difficultés, principalement en raison de prises de bénéfices dans le secteur technologique, notamment les semi-conducteurs et l'intelligence artificielle.

Les marchés asiatiques ont été particulièrement touchés, avec la Corée du Sud et le Japon en tête des baisses. L'intervention massive et coordonnée en faveur du yen japonais (JPY) lors de la dernière séance du mois a toutefois permis de limiter les pertes au Japon lorsqu'elles sont exprimées en euros. Les marchés occidentaux ont clôturé le mois pratiquement inchangés. Toutefois, d'importants écarts ont été observés entre les valeurs de croissance et les valeurs dites « value ».

Les devises, l'or et le pétrole restent volatils

Le dollar américain a cédé du terrain face à l'euro (de 1,14 à 1,155). L'or a quant à lui affiché un comportement plus stable qu'au cours du premier semestre, évoluant dans une fourchette comprise entre 4 000 et 4 150 dollars.

Enfin, le prix du pétrole WTI, qui a clôturé le mois de juillet à 80 dollars, est resté très volatil, oscillant entre 70 et 95 dollars au cours du mois.

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