La géopolitique et l’inflation ont continué de donner le ton sur les marchés en mai

Les tensions géopolitiques ont continué de dominer les marchés. Il apparaît désormais de plus en plus clairement que le conflit au Moyen-Orient commence également à affecter la dynamique macroéconomique. 

Aux Etats-Unis, la croissance du premier trimestre s’est révélée plus faible qu’initialement estimé, en grande partie sous l’effet d’un recul de la consommation. Cette évolution concorde avec les récentes enquêtes auprès des ménages : le moral des consommateurs se détériore, la confiance bascule en territoire négatif et les anticipations d’inflation repartent à la hausse.  

Inflation et perspectives économiques aux Etats-Unis et en Europe

La publication de l’inflation à la production aux Etats-Unis, à la mi-mai, a surtout provoqué – bien que temporairement – des turbulences tant sur les marchés obligataires que boursiers. En Europe, les principales enquêtes de confiance dressent, quant à elles, un tableau plutôt prudent pour les six prochains mois. Les tensions inflationnistes y restent présentes, même si leur impact sur l’inflation sous-jacente demeure, à ce stade, encore limitée.

Marchés actions : la tendance positive se maintient 

Sur les marchés financiers, l’optimisme reste globalement de mise. Après le fort rallye d’avril, les Bourses ont poursuivi leur progression en mai, affichant des performances positives. 

Dans le monde occidental, les Etats-Unis ont de nouveau pris la tête, avec une hausse de 5% pour le marché global (technologie +7%), tandis que l’Europe est restée quelque peu en retrait avec un gain d’environ 3%. 

L’optimisme s’est une fois de plus manifesté en Asie, où la Corée du Sud (+28%), Taïwan (+15%) et le Japon (+11%) ont pris les devants. 

Volatilité, taux et matières premières 

Parallèlement, la volatilité est restée perceptible, notamment sur le marché obligataire à la mi-mai. Vers la fin du mois, une détente des taux s’est installée, permettant également aux obligations de clôturer le mois sur une note positive (rendement des obligations d’Etat européennes à 10 ans +1%). 

Sur les marchés des matières premières, le prix du pétrole a reculé de 14%, porté par l’espoir d’un accord imminent au Moyen-Orient, tandis que l’or est resté quasiment stable. 

Du côté des devises, la situation est restée relativement calme, avec un EUR/USD oscillant autour de 1,16.

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